川觀新聞?dòng)浾?nbsp;彭瑀珩
◆行情回顧（7月14日至7月18日）
★市場(chǎng)整體表現(xiàn)：
本周A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩向上。三大指數(shù)周線拉出四連陽(yáng)，滬指站穩(wěn)3500上方，周五創(chuàng)年內(nèi)收盤新高。本周全A日均成交1.55萬(wàn)億元，較上周小幅放量501億元。
上證指數(shù)：周漲幅0.69%，收于3534.48點(diǎn)；
深證成指：周漲幅2.04%，收于10913.84點(diǎn)；
創(chuàng)業(yè)板指：周漲幅3.17%，收于2277.15點(diǎn)。
板塊方面，通信板塊受算力基建加速及英偉達(dá)對(duì)華芯片解禁催化，大漲7.56%；醫(yī)藥生物漲幅4.00%、汽車漲幅+3.28%緊隨其后。相比之下，金融地產(chǎn)等板塊出現(xiàn)回調(diào)。傳媒板塊跌幅2.24%、房地產(chǎn)板塊跌幅2.17%、公用事業(yè)、非銀金融、銀行均跌超1%。
★四川板塊表現(xiàn)：
四川板塊除周二外，其余幾天穩(wěn)步上漲，指數(shù)收于5377.18點(diǎn)，周漲幅2.1%。板塊內(nèi)新易盛區(qū)間漲幅39.01%，居川股首位。
◆川股動(dòng)態(tài)
新易盛成近一周調(diào)研熱門股，機(jī)構(gòu)關(guān)注度高漲
新易盛在近一周成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的焦點(diǎn)，合計(jì)有183家機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行調(diào)研。參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)類型豐富，涵蓋64家基金公司、13家證券公司、17家陽(yáng)光私募以及14家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。此前，公司發(fā)布的2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)為37億元至42億元，同比增長(zhǎng)327.68%至385.47%。公司業(yè)績(jī)得益于人工智能相關(guān)算力投資的持續(xù)增長(zhǎng)，公司高速率光模塊產(chǎn)品占比提升，銷售收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。在調(diào)研中，新易盛透露，從市場(chǎng)需求及客戶指引來看，預(yù)計(jì)2025年下半年起，1.6T產(chǎn)品將逐漸起量，行業(yè)將持續(xù)高景氣。同時(shí)，公司在產(chǎn)能方面已做好充分準(zhǔn)備，泰國(guó)工廠一、二期已投產(chǎn)，目前仍在持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能以滿足訂單交付。
宜賓紙業(yè)及相關(guān)責(zé)任人因信披違規(guī)遭警示函
7月18日，宜賓紙業(yè)公告稱，公司因信息披露違規(guī)，收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)四川監(jiān)管局下發(fā)的警示函。在收購(gòu)四川普什醋酸纖維素有限責(zé)任公司67%股權(quán)過程中，宜賓紙業(yè)存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性期間占用資金的問題。普什醋纖有1.91億元資金集中存放于原股東普什集團(tuán)的財(cái)務(wù)結(jié)算中心賬戶，直至2025年1月10日才劃轉(zhuǎn)回普什醋纖賬戶，未能在2024年12月25日合并日及時(shí)轉(zhuǎn)回。此外，公司在收購(gòu)過程中未披露普什醋纖資金集中管理情況及相關(guān)債權(quán)余額、解決方案。四川證監(jiān)局認(rèn)為，宜賓紙業(yè)的行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》，時(shí)任董事長(zhǎng)陳洪、總經(jīng)理呂延智等相關(guān)責(zé)任人對(duì)上述事項(xiàng)負(fù)有主要責(zé)任，因此對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案，同時(shí)要求公司全面自查并提交書面整改報(bào)告。
山高環(huán)能定增聚焦可再生能源，提升資本實(shí)力
7月17日，山高環(huán)能披露向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案。公司擬向山東高速產(chǎn)業(yè)投資有限公司發(fā)行不超過1.4億股股票，發(fā)行價(jià)格為5.13元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過7.18億元，資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。分析認(rèn)為，山東高速產(chǎn)業(yè)投資有限公司以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，源于對(duì)山高環(huán)能未來發(fā)展的信心。此次發(fā)行正值國(guó)家鼓勵(lì)餐廚廢棄物無(wú)害化處理與資源化利用，生物航空煤油政策落地，國(guó)際國(guó)內(nèi)UCO需求增長(zhǎng)之際。隨著我國(guó)生活垃圾分類體系完善，餐廚垃圾處置市場(chǎng)有望快速增長(zhǎng)。山高環(huán)能作為該領(lǐng)域上市公司，通過定增提升資本金實(shí)力，將聚焦可再生能源領(lǐng)域，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)鞏固國(guó)有股東控股地位，為搶抓行業(yè)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。公司2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
成都路橋攜手優(yōu)必選、中航裝備，布局自動(dòng)駕駛
7月15日，成都路橋與深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司、中國(guó)民航技術(shù)裝備有限責(zé)任公司正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。同時(shí)，成都路橋全資子公司成路智匯與優(yōu)必選、管理團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立“錦程智行（成都）智能技術(shù)有限公司”。此次合作旨在布局無(wú)人駕駛技術(shù)的研發(fā)及應(yīng)用，推進(jìn)民航及泛交通場(chǎng)景下的自動(dòng)駕駛解決方案，構(gòu)建技術(shù)研發(fā)到商業(yè)化落地的完整閉環(huán)。通過實(shí)現(xiàn)多模態(tài)AI綜合解決方案，促進(jìn)具身智能機(jī)器人及人工智能技術(shù)在民航和泛交通領(lǐng)域的發(fā)展，并建設(shè)具身智能機(jī)器人及無(wú)人駕駛技術(shù)數(shù)據(jù)采集中心，打造全流程能力的數(shù)采工廠，有望推動(dòng)相關(guān)技術(shù)在實(shí)際場(chǎng)景中的廣泛應(yīng)用，為交通領(lǐng)域的智能化升級(jí)注入新動(dòng)力。
◆下周看點(diǎn)
多只專精特新指數(shù)登場(chǎng)，世界人工智能大會(huì)舉辦
7月21日將發(fā)布7月LPR數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期本期LPR大概率保持不變。同日，上交所與中證指數(shù)公司將正式發(fā)布上證科創(chuàng)板專精特新指數(shù)、上證專精特新指數(shù)、中證專精特新100指數(shù)，深交所與深圳證券信息有限公司將發(fā)布深證專精特新指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板專精特新指數(shù)。
財(cái)報(bào)披露方面，7月22日深市首批中報(bào)出爐，沃華醫(yī)藥等5家公司率先披露；同日滬市海通發(fā)展、*ST四通也將發(fā)布中報(bào)。7月25日，科創(chuàng)板首家中報(bào)由智明達(dá)公布，該公司聚焦軍工嵌入式計(jì)算機(jī)領(lǐng)域。
行業(yè)盛會(huì)密集登場(chǎng)。2025世界人工智能大會(huì)7月26日至28日在滬舉辦，展覽面積、參展企業(yè)及展品數(shù)均創(chuàng)紀(jì)錄。此外，第12屆可信云大會(huì)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)、國(guó)際低空經(jīng)濟(jì)博覽會(huì)也將先后舉行。
限售股解禁方面，下周解禁市值約876.1億元，37.43億股上市流通。大全能源、國(guó)博電子解禁市值合計(jì)占比近70%，晉拓股份等多股解禁規(guī)模也較大，川發(fā)龍蟒在列。
新股發(fā)行有3只，深市主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所各1只，合計(jì)發(fā)行約9226萬(wàn)股，投資者可關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。
◆市場(chǎng)展望
申萬(wàn)宏源：市場(chǎng)向上突破條件更有利
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，隨著時(shí)間推進(jìn)，牛市所需條件會(huì)逐漸具備，2025年四季度市場(chǎng)更易向上突破。
原因有三：一是屆時(shí)基本面預(yù)期將轉(zhuǎn)向2026年，加上反內(nèi)卷政策效果累積，重點(diǎn)行業(yè)方向明確，市場(chǎng)可能提前反映2026年供需改善、盈利上升的樂觀預(yù)期；二是2026年整體業(yè)績(jī)或扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，且2025年四季度因低基數(shù)會(huì)有高增長(zhǎng)，A股業(yè)績(jī)將提前顯好，利于行情發(fā)酵；三是2025年居民存款到期重定價(jià)集中，年底到年初是關(guān)鍵期，利率大降相當(dāng)于股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，居民資產(chǎn)會(huì)重新配置，含權(quán)類債資產(chǎn)會(huì)自然增加，且這部分資金不太依賴股市賺錢效應(yīng)。
行業(yè)方面，短期反內(nèi)卷投資可關(guān)注低估值周期品，中期重點(diǎn)看中游制造（景氣改善與供給出清、政策利好共振的）；因2025年二季度景氣達(dá)標(biāo)及中美談判有成果，繼續(xù)推薦A股算力產(chǎn)業(yè)鏈和港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；長(zhǎng)期看好港股的互聯(lián)網(wǎng)龍頭、新消費(fèi)&創(chuàng)新藥及高股息標(biāo)的；銀行調(diào)整已到位，市場(chǎng)關(guān)注度低時(shí)是再配置的好機(jī)會(huì)。
東興證券：大金融搭臺(tái)，慢牛行情延續(xù)
東興證券認(rèn)為，行情進(jìn)入新階段，市場(chǎng)選擇大金融板塊突破指數(shù)，主要因機(jī)構(gòu)資金長(zhǎng)期配置需求逐步增加，在利率下行趨勢(shì)下，高分紅板塊稀缺性逐步體現(xiàn)。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情特點(diǎn)下，資金定價(jià)權(quán)不斷轉(zhuǎn)換，以匯金、保險(xiǎn)公司為代表的機(jī)構(gòu)資金逐步掌握指數(shù)定價(jià)權(quán)，A股進(jìn)入慢牛節(jié)奏的趨勢(shì)將強(qiáng)化，以穩(wěn)定幣等題材為代表的金融板塊有望整體提升估值空間，有利于指數(shù)維持上行趨勢(shì)。
在投資方向上，業(yè)績(jī)?yōu)橥跚翌}材活躍。機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)增加背景下，以業(yè)績(jī)?yōu)橹鲗?dǎo)的價(jià)值成長(zhǎng)股風(fēng)格有望增強(qiáng)，上半年小盤成長(zhǎng)領(lǐng)跑，在市場(chǎng)成交溫和放量下是資金首選方向。指數(shù)行情展開后，市場(chǎng)成交有望持續(xù)釋放，風(fēng)格或切換至價(jià)值成長(zhǎng)。行業(yè)方面，大科技板塊中電子、計(jì)算機(jī)為代表的TMT板塊，政策紅利加持的軍工，以反內(nèi)卷為契機(jī)的周期性板塊，未來景氣趨勢(shì)向好；金融板塊尤其是保險(xiǎn)和券商為代表的非銀板塊業(yè)績(jī)值得期待。題材上，大科技是主線，人工智能、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，智能駕駛、低空經(jīng)濟(jì)等題材持續(xù)落地，反內(nèi)卷、穩(wěn)定幣等新熱點(diǎn)不斷催生。
建議持續(xù)提升倉(cāng)位，積極參與牛市行情。以價(jià)值成長(zhǎng)為核心倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注大金融和大科技主線，短期推薦保險(xiǎn)、券商等非銀板塊，積極布局大科技板塊中人工智能應(yīng)用落地、機(jī)器人量產(chǎn)方向，以及受益于反內(nèi)卷的周期板塊中價(jià)格表現(xiàn)較好的細(xì)分賽道。
還有分析認(rèn)為，隨著滬指逼近3550點(diǎn)附近的前期高點(diǎn)，市場(chǎng)也出現(xiàn)了一定分歧。分析人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)處于“經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+政策強(qiáng)支撐+資金再平衡”的階段，板塊輪動(dòng)和分化特征明顯。但周五，美股中國(guó)資產(chǎn)大漲，熱門中概股全線走高，或?yàn)橄轮蹵股帶來一定提振。
（文中數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順iFinD；文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議）
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行情變化，因市而異
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)
股市行情形勢(shì)向好
建議持續(xù)提升倉(cāng)位，積極參與牛市行情。
沖天