【今日導(dǎo)讀】彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所研究員沃里克·麥基賓等人的研究顯示，如果美國的平均關(guān)稅稅率提高10%，通脹率將在2025年和2026年分別上升0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)。如果關(guān)稅稅率提高20%，影響將翻倍。
如果不迅速撤回絕大部分關(guān)稅，那么美國在2025年初上調(diào)的關(guān)稅可能會被視為歷史上最大的經(jīng)濟(jì)政策失誤。
這些關(guān)稅對美國和全球經(jīng)濟(jì)所造成的影響難以量化。但很明顯，關(guān)稅將加劇美國的通脹，并拉低美國和全球的經(jīng)濟(jì)增長。
2025年1月之前，美國進(jìn)口商品的平均關(guān)稅稅率約為2.5%。但是現(xiàn)在，幾乎所有商品的稅率都上漲了10%至25%，部分來自中國的商品關(guān)稅漲幅尤為顯著。
沒人知道三個(gè)月或三年后關(guān)稅會是多少，但至少在未來數(shù)年內(nèi)大概率仍將保持明顯偏高的水平。
隨著消費(fèi)者從進(jìn)口商品轉(zhuǎn)向國產(chǎn)商品，一些行業(yè)的產(chǎn)量可能會增加。但關(guān)稅相當(dāng)于對低收入家庭實(shí)施了不成比例的增稅，因此總體消費(fèi)必然下降。
企業(yè)不能指望關(guān)稅在新工廠數(shù)十年的投產(chǎn)期內(nèi)都維持目前水平。這使得人們期待的工廠建設(shè)熱潮不太可能到來。與此同時(shí)，全球供應(yīng)鏈中斷將擾亂生產(chǎn)并增加許多美國公司的成本，最直接的結(jié)果就是導(dǎo)致今年和明年美國經(jīng)濟(jì)增長和招聘放緩。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所研究員沃里克·麥基賓等人的研究顯示，如果美國的平均關(guān)稅稅率提高10%，通脹率將在2025年和2026年分別上升0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)。如果關(guān)稅稅率提高20%，影響將翻倍。
他們的研究還預(yù)測，提高關(guān)稅將使美元走強(qiáng)，有助于遏制通脹的影響。但自特朗普當(dāng)選以來，美元一直在下跌，這意味著通脹率可能上升超過1.2個(gè)百分點(diǎn)。
如果將關(guān)稅拉高20%，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能在2026年減少約0.7個(gè)百分點(diǎn)。不過目前美元尚未走強(qiáng)，這可能會減輕對美國GDP的沖擊。雖然這些影響可能不足以引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，但上述研究似乎忽略了不確定性的負(fù)面影響。
而且，美國貿(mào)易伙伴實(shí)施的報(bào)復(fù)也可能拉低美國的GDP。4月7日，高盛將美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從年初的20%上調(diào)至45%。經(jīng)濟(jì)衰退意味著2026年美國的GDP將比正常趨勢低至少2個(gè)百分點(diǎn)。
與特朗普關(guān)稅成本相關(guān)的另一個(gè)觀察角度是美國和全球股市的下跌。4月2日至8日期間，美國、歐洲和日本的股市市值蒸發(fā)了數(shù)萬億美元。
金融市場對4月關(guān)稅政策出臺的反應(yīng)包括債券收益率在一段時(shí)間內(nèi)上升，而美元和股價(jià)下跌。這種不尋常的組合暗示投資者可能開始懷疑美國金融資產(chǎn)特別是美國國債的安全性。
鑒于特朗普一再將美國的問題歸咎于外國，外國投資者擔(dān)心自己將來可能會成為攻擊目標(biāo)。雖然美元貶值會減少美國的貿(mào)易逆差，但如果同時(shí)伴隨著利率上升，那么持續(xù)膨脹的美國財(cái)政赤字負(fù)擔(dān)將會更加沉重。
美國國內(nèi)因關(guān)稅導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)成本正在迅速增加。由于特朗普如此公開且一意孤行地發(fā)動(dòng)這場關(guān)稅戰(zhàn)，選民很快就會將由此造成的通貨膨脹和可能的經(jīng)濟(jì)衰退歸咎于他。
本文由《日本經(jīng)濟(jì)新聞》5月1日發(fā)表，原題為《特朗普關(guān)稅代價(jià)巨大 美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)驟增》，作者是美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員約瑟夫·加尼翁。
微信審核?| 陳向陽
內(nèi)容編審?|?余勁松 曹磊
微信編輯?| 郭慶娜
【未經(jīng)授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載！聯(lián)系電話028-86968276】
