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巨虧334億 已經計提重大虧損
2025年4月29日，深圳市地鐵集團有限公司發(fā)布重大損失公告，披露2024年度合并報表范圍內出現(xiàn)334.61億元虧損，占上年末凈資產比例達10.46%，超10%的重大損失認定標準。曾因萬科投資賺得盆滿缽滿的深鐵集團，如今因“盈虧同源”深陷泥潭。
此次虧損主要源于其聯(lián)營企業(yè)萬科企業(yè)股份有限公司2024年度業(yè)績暴雷。從虧損構成來看，一方面，萬科2024年凈虧損約494.78億元，深鐵集團按持股比例確認虧損約134億元。另一方面，深鐵集團對萬科長期股權投資計提減值約200億元，使得全年虧損大幅擴大至334.61億元。萬科的虧損致使深圳地鐵對其長期股權投資確認投資虧損，并計提投資減值損失，進而造成自身年度業(yè)績大幅下滑。深圳地鐵已依據(jù)《企業(yè)會計準則》及銀行間債券市場信息披露要求，完成內部決策程序。
盡管出現(xiàn)重大虧損，深圳地鐵表示已密切關注相關事項，此次虧損對公司生產經營及現(xiàn)金流未產生實質影響。截至公告出具日，公司資信歷史良好，尚未對償債能力造成顯著負面影響。未來，深圳地鐵將著力提升主業(yè)經營質量和盈利能力，并依據(jù)規(guī)定及時披露重大事項進展。
不斷輸血 深陷萬科泥潭
深鐵集團此次巨虧，是房地產行業(yè)深度調整的一個典型寫照。
2017年，深鐵集團在“寶萬之爭”中脫穎而出，合計出資約663億元，受讓華潤集團、恒大集團合計持有的萬科29.38%股權，成為萬科第一大股東。這一舉措不僅結束了激烈的股權爭奪，也讓深鐵集團迎來了一段“甜蜜期”。此后，深鐵集團從萬科獲得了豐厚的投資收益，2019年投資收益高達112億元，2022年獲得分紅約31.65億元。
2024年，全國商品房銷售面積同比下滑，眾多房企“造血能力”嚴重不足。萬科作為頭部房企，其經營困境通過股權紐帶直接傳導至深鐵集團。萬科面臨著巨大的債務壓力，2024年末短期有息負債達1573.2億元。2025年上半年需償付境內外債券本息超207億元，其中一季度已通過深鐵借款、資產處置兌付98.9億元，剩余部分需在后續(xù)償付。此外，全年另有非債券類債務（如銀行借款）集中到期，流動性風險尚未解除。
與此同時，萬科的銷售情況持續(xù)下滑，2024年合同銷售額同比降34.6%，2025年一季度同比再降39.8%。
為緩解萬科的資金壓力，深鐵集團多次伸出援手。2025年2月10日，深鐵集團擬向萬科提供28億元股東借款，用于償還公司在公開市場發(fā)行的債券本金與利息；2月21日，深鐵集團再次向萬科提供42億元股東借款。此外，2024年深鐵集團還通過認購中金印力公募基金份額、受讓萬科深圳灣超級總部基地地塊及紅樹灣物業(yè)開發(fā)項目投資收益權等方式，助力萬科回籠資金。為了幫助萬科緩解資金壓力，深鐵集團 2024 年以來已經通過股東借款、資產受讓等方式向萬科輸血近 150 億元，這無疑也給自身的現(xiàn)金流帶來了沉重壓力。
此番深鐵集團凈資產計提重大損失，充分暴露了“地鐵+物業(yè)”模式過度依賴房地產業(yè)務分紅的脆弱性。深鐵與萬科的綁定模式能否破局，還需時間檢驗。
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