張立群
今年上半年，中國GDP同比增長5.3%，較上年全年提高0.3個百分點；在更趨嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境中保持這一增長態(tài)勢，彰顯了中國經(jīng)濟強大的韌性和強勁的增長潛能。同時也要看到，中國經(jīng)濟增長在進一步承壓。最突出的是市場供大于求的格局仍在發(fā)展，價格水平低位波動，使企業(yè)和居民的信心減弱，投資、消費活動更趨謹(jǐn)慎。市場引導(dǎo)的需求收縮仍呈發(fā)展態(tài)勢，與一季度相比，上半年投資累計同比增長率從4.2%降低到2.8%，已低于上年全年增速（3.2%），消費累計同比增長率從4.6%提高到5%，較上年全年提高1.5個百分點，但6月當(dāng)月同比增長4.8%，較5月降低1.6個百分點。綜合來看，需求收縮仍有發(fā)展態(tài)勢。
價格水平低位波動反映的是宏觀經(jīng)濟供求總量失衡
6月CPI同比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正、環(huán)比降幅也有減小，擴大消費相關(guān)政策效果有所顯現(xiàn)。但價格水平總體仍處于低位，6月CPI同比上漲0.1%，較年度2%的預(yù)期漲幅差距明顯；PPI同比降幅自2月以來持續(xù)擴大，從-2.2%持續(xù)擴大到6月份的-3.6%。價格水平由市場供求關(guān)系決定，價格持續(xù)低位波動，表明市場供大于求情況明顯而且還在發(fā)展，必須高度警惕。價格持續(xù)走低會使市場主體的預(yù)期不斷降低，信心不斷降低。具體來看，當(dāng)市場價格持續(xù)低位波動時，企業(yè)會預(yù)感到未來市場銷售困難持續(xù)加大，經(jīng)濟效益可能持續(xù)變差，因此，其生產(chǎn)經(jīng)營活動會更趨謹(jǐn)慎。這既會使企業(yè)的生產(chǎn)、投資需求不斷收縮，也會影響到就業(yè)和居民收入，使居民消費傾向不斷下降，消費需求收縮。這表明，當(dāng)宏觀經(jīng)濟總量處于供大于求狀態(tài)時，市場機制調(diào)節(jié)會通過價格水平走低，不斷提高總量供大于求的失衡程度；當(dāng)市場供大于求時，市場機制調(diào)節(jié)會引導(dǎo)需求收縮不斷加劇。
經(jīng)濟增長過程也是總供給與總需求緊密聯(lián)系、互為條件、矛盾運動的過程。如果經(jīng)濟增速偏離合理區(qū)間，過高或過低，就會表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟總量失衡（增速過高，表現(xiàn)為總量供不應(yīng)求、通貨膨脹和經(jīng)濟過熱的失衡；增速過低，表現(xiàn)為總量供大于求、通貨緊縮和經(jīng)濟衰退的失衡）?？茖W(xué)的宏觀調(diào)控必須準(zhǔn)確把握宏觀經(jīng)濟總量失衡的程度，準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟增長率偏離合理區(qū)間的程度。必須明確經(jīng)濟的合理增長區(qū)間，進而確定宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)的目標(biāo)和政策力度。合理的經(jīng)濟增長區(qū)間主要取決于經(jīng)濟發(fā)展所處階段以及供給增長潛力。經(jīng)濟發(fā)展的階段性特征決定著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化的潛力，這是經(jīng)濟增長的基本動力源泉；既有的產(chǎn)業(yè)體系及人力人才、資金、技術(shù)等生產(chǎn)要素供給條件，決定著供給最大增長潛力，決定著在結(jié)構(gòu)性增長能量推動下經(jīng)濟增速的最高水平。而市場需求的特定水平，則決定著經(jīng)濟增長潛力釋放的程度。已經(jīng)實現(xiàn)的經(jīng)濟增長率，是供給與需求因素復(fù)雜聯(lián)系、共同決定的結(jié)果。從中國式現(xiàn)代化發(fā)展進程來看，當(dāng)前，中國經(jīng)濟仍處于起飛階段；中國仍然擁有較為豐富的人力人才資源，雄厚的資金資源，加快提高的技術(shù)資源，要素資源保障條件對供給能力持續(xù)擴大的支持力度并未下降。綜合分析，中國當(dāng)前的潛在增長率仍然在8%以上?？紤]充分就業(yè)和生產(chǎn)潛能充分發(fā)揮、適度的市場競爭、資源環(huán)境保護、宏觀經(jīng)濟總量平衡、價格穩(wěn)定等多方面因素，高質(zhì)量發(fā)展階段中國經(jīng)濟的合理增長區(qū)間宜保持在7.5%-8.5%。據(jù)此分析，當(dāng)前，我國經(jīng)濟增速已偏離合理區(qū)間較多，供大于求的宏觀經(jīng)濟總量失衡已經(jīng)很嚴(yán)重，市場引導(dǎo)的需求收縮力度已很大。對此必須要有清醒認(rèn)識。
扭轉(zhuǎn)需求收縮必須發(fā)揮好政府公共產(chǎn)品投資的關(guān)鍵作用
今年以來，在一系列增量政策推動下，我國經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。一季度GDP增長5.4%，實現(xiàn)了良好開局。進入二季度以后，受消費品以舊換新等政策推動，消費增速明顯提高。同時也要看到，受就業(yè)和收入因素影響，當(dāng)前居民消費信心仍明顯不足，消費傾向仍呈下降態(tài)勢；消費品以舊換新會增加當(dāng)前消費需求，但也會透支未來的耐用消費品需求。
綜合來看，若就業(yè)和收入增長形勢不能持續(xù)向好，則消費可持續(xù)增長的基礎(chǔ)就較難鞏固。投資方面，二季度投資增速明顯下降，凸顯了市場價格走勢引導(dǎo)需求收縮的作用。企業(yè)方面，在市場價格持續(xù)走低的情況下，企業(yè)對未來市場銷售前景、效益改善前景預(yù)期都不好，生產(chǎn)和投資活動日趨謹(jǐn)慎。這在較大程度上抵消了設(shè)備更新政策的效果。這是二季度制造業(yè)投資增速下降的主要原因。房地產(chǎn)市場方面，多項政策效果雖有所顯現(xiàn)，但房價趨漲的預(yù)期尚未普遍形成，觀望情緒比較普遍。此外，支持剛需的青年購房群體，受就業(yè)及收入前景不明確影響，在使用按揭貸款買房方面顧慮較多（擔(dān)心不能持續(xù)支付房貸月供），買房需求也較平淡。這些因素共同導(dǎo)致房地產(chǎn)市場供求格局未能改變，進而影響房地產(chǎn)投資降幅進一步加大。一季度房地產(chǎn)投資同比下降9.9%，上半年同比下降11.2%。
綜合來看，市場價格走勢引導(dǎo)房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速走低的力度很大，而且可能進一步加強。在需求收縮的約束下，二季度經(jīng)濟增速較一季度有所下降。綜合來看，當(dāng)前推動經(jīng)濟回升的力量與引導(dǎo)經(jīng)濟下行的壓力相互交織，復(fù)雜變化使經(jīng)濟回升的不確定性加大。還要看到，當(dāng)前，外部環(huán)境空前復(fù)雜，特朗普政府依靠關(guān)稅等手段妄圖攫取不正當(dāng)利益的圖謀始終未改，在我國堅決斗爭面前雖有所放緩，但變數(shù)依然很多。特別是美國對中國出口產(chǎn)品的關(guān)稅水平較高，我國對美出口面對的壁壘已經(jīng)很高。故外貿(mào)出口也存在較多不確定因素。總體看，增量政策支持的經(jīng)濟回升因素與內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜變化形成的經(jīng)濟下行壓力正處于相互角力的關(guān)鍵階段，未來經(jīng)濟運行趨勢仍有較大變數(shù)。
針對當(dāng)前形勢，必須加緊實施更加積極有為的宏觀政策，必須顯著加大逆周期調(diào)節(jié)力度。特別是要顯著加大政府投資力度。
2020年以來，我們在擴大內(nèi)需方面進行了堅持不懈的努力，取得了越來越明顯的成效。但由于需求收縮持續(xù)時間很長，積累的問題很多，難以迅速全面扭轉(zhuǎn)。同時也要注意到，企業(yè)和居民的順周期行為特點。即市場越是供大于求、價格越是走低，企業(yè)就越會謹(jǐn)慎投資；居民就越會謹(jǐn)慎消費。簡單說，就是錢越不好掙，就越不敢花。這表明市場有引導(dǎo)需求收縮發(fā)展，加劇供求總量失衡的內(nèi)在機能。對于市場失靈及其對擴大內(nèi)需政策的抵消力量，我們也要有清醒認(rèn)識。同時，我們對擴大內(nèi)需必將取得顯著成效、必將徹底扭轉(zhuǎn)供大于求格局的前景，也必須堅定信心。
黨的二十屆三中全會指出，科學(xué)的宏觀調(diào)控、有效的政府治理是發(fā)揮社會主義市場經(jīng)濟體制優(yōu)勢的內(nèi)在要求。習(xí)近平總書記在《經(jīng)濟工作必須統(tǒng)籌好幾對重要關(guān)系》一文中指出：必須統(tǒng)籌好有效市場和有為政府的關(guān)系，形成既“放得活”又“管得住”的經(jīng)濟秩序。強調(diào)政府要著力矯正市場失靈，規(guī)范競爭秩序。應(yīng)該看到，公共產(chǎn)品和公共服務(wù)全面提質(zhì)升級，加快從有沒有轉(zhuǎn)向好不好，是進入高質(zhì)量發(fā)展新階段后各級政府一項非常緊迫的任務(wù)。還應(yīng)該看到，中國政府加大公共產(chǎn)品和公共服務(wù)建設(shè)投資，具有充分和足夠的能力。
與商品的競爭性、排他性比較，公共產(chǎn)品具有非競爭性、非排他性；其生產(chǎn)和供給追求的是公益性、普惠性、兜底性目標(biāo)，因此，這一領(lǐng)域存在明顯的市場失靈。無論從國際比較還是我國實踐來看，都必須發(fā)揮好政府的主導(dǎo)作用。改革開放以來，各級政府依靠經(jīng)濟高增長帶動的財稅收入快速增長，大量依靠市場融資方式快速補齊基礎(chǔ)設(shè)施、教育醫(yī)療等公共產(chǎn)品、公共服務(wù)短板，推動其持續(xù)快速發(fā)展。同時也普遍存在大中小城市間布局不均衡，城鄉(xiāng)間布局不均衡，基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施發(fā)展水平不高等問題。
進入高質(zhì)量發(fā)展新階段后，公共產(chǎn)品和服務(wù)亟待全面提質(zhì)升級，其發(fā)展亟須從有沒有轉(zhuǎn)向好不好。從加快推進以城市群為主體形態(tài)的新型城鎮(zhèn)化，加快補齊中小城市基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)短板出發(fā)；以及從普遍提高公共產(chǎn)品和服務(wù)的可及性和保障水平，促進共同富裕等方面出發(fā)，也都亟須加強公共產(chǎn)品和服務(wù)方面的建設(shè)投資，并久久為功、高標(biāo)準(zhǔn)、高質(zhì)量持續(xù)下去。從有效擴大需求來看，由于公共產(chǎn)品和服務(wù)投資主要為政府主導(dǎo)，且主要不追求項目建設(shè)運營的經(jīng)濟收益，因此，可以有效擺脫市場機制的收縮作用，有效有力發(fā)揮擴大需求、增加企業(yè)訂單的作用。因此，全面加強政府公共產(chǎn)品投資，必然會成為逆周期調(diào)節(jié)的重要選擇之一。
從資金保障條件來看，盡管當(dāng)前地方政府債務(wù)壓力較大，財力比較緊張，但這只是發(fā)展過程中的短期困難。要特別注意到中國經(jīng)濟長期的高成長性。據(jù)此推測，當(dāng)前發(fā)行20年、30年、50年期的超長期特別國債，其規(guī)模即使大幅持續(xù)擴大，中長期財政收支平衡仍將有可靠保障。所以，中國政府依靠大規(guī)模擴大國家信用支持公共產(chǎn)品和公共服務(wù)全面提質(zhì)升級，有效有力擴大需求的潛在空間非常大。
當(dāng)前，加快構(gòu)建新發(fā)展格局既非常緊迫，也全面可行。應(yīng)在超長期特別國債和地方政府專項債發(fā)行方面預(yù)留足夠大的空間，做好大規(guī)模擴大政府公共產(chǎn)品投資的相關(guān)準(zhǔn)備。要圍繞“十五五”規(guī)劃和中長期展望的編制，多多增加重大項目儲備。一旦內(nèi)外形勢復(fù)雜變化引起經(jīng)濟下行壓力加大，就能夠及時推出力度足夠大的政府公共產(chǎn)品投資舉措。通過政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速顯著提高，帶動企業(yè)投資、帶動就業(yè)和居民消費，使全方位擴大內(nèi)需的效果顯著增強。依靠超大規(guī)模國內(nèi)市場加快回暖，支持中國經(jīng)濟進入持續(xù)回升向好的軌道。
（作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員）
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