東風(fēng)這次趕在了長(zhǎng)安前頭。
前晚（8月23日），東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）宣布將通過(guò)私有化退市，并申請(qǐng)嵐圖H股介紹上市。目前央企乘用車子品牌中，僅有長(zhǎng)安旗下阿維塔科技明確了IPO計(jì)劃，如今嵐圖率先敲下木槌，或?qū)⒊蔀檠肫笮履茉闯擞密嚨谝还伞?/p>
公告中，東風(fēng)集團(tuán)股份詳細(xì)闡述了公司退市、推動(dòng)嵐圖H股上市的原因：受到汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，公司的整體業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，H股股價(jià)長(zhǎng)期被低估，基本失去作為東風(fēng)公司H股上市平臺(tái)的融資功能。
通過(guò)合并，持有剩余業(yè)務(wù)的東風(fēng)集團(tuán)股份將從聯(lián)交所退市，有利于東風(fēng)公司集中力量發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，整合優(yōu)質(zhì)資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，并為股東提供良好的投資回報(bào)。
而嵐圖汽車作為東風(fēng)公司自主品牌新能源汽車業(yè)務(wù)板塊的核心，擁有一定的市場(chǎng)影響力和品牌價(jià)值。嵐圖汽車在聯(lián)交所上市將助力其拓寬融資渠道、提升品牌形象、拓展海外事業(yè)布局、提升公司治理，助力東風(fēng)公司的國(guó)際化躍遷。通過(guò)分派及介紹上市，嵐圖汽車作為東風(fēng)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將成為公司股東新的戰(zhàn)略價(jià)值驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)推動(dòng)股東回報(bào)。相比于公司價(jià)值長(zhǎng)期被低估的東風(fēng)集團(tuán)股份，新上市平臺(tái)嵐圖汽車將擁有體現(xiàn)其業(yè)績(jī)和潛力的清晰的獨(dú)立估值，將成為更具吸引力的投資目標(biāo)。
值得一提的是，嵐圖汽車已經(jīng)處于盈利的最后關(guān)口。此前嵐圖汽車銷售公司副總經(jīng)理李博曉透露，嵐圖已于去年第四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利。而據(jù)此前公告，2023年，嵐圖稅前凈虧損為19.8億元，稅后凈虧損14.72億元；2024年，嵐圖稅前凈虧損收窄至2.43億元，稅后凈虧損同步收窄至1800萬(wàn)元。
公告顯示，本次交易采用“股權(quán)分派+吸收合并”的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)。
具體而言，東風(fēng)集團(tuán)股份先將其持有的嵐圖汽車79.67%股權(quán)按持股比例分派給全體股東，隨后嵐圖汽車以介紹上市方式登陸香港聯(lián)交所。之后，東風(fēng)汽車在境內(nèi)全資子公司東風(fēng)汽車集團(tuán)（武漢）投資有限公司作為吸并主體，向東風(fēng)集團(tuán)股份的控股股東東風(fēng)汽車支付股權(quán)對(duì)價(jià)，向其他小股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)東風(fēng)集團(tuán)股份100%控制。
此次交易采用嵐圖汽車股權(quán)+現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付，總體收購(gòu)價(jià)格定為每股10.85港元，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)部分為6.68港元/股，嵐圖股權(quán)對(duì)價(jià)部分為4.17港元/股。
上述消息并非毫無(wú)預(yù)兆。7月16日，東風(fēng)集團(tuán)股份曾發(fā)布公告，宣布東風(fēng)資產(chǎn)管理出資10億元，認(rèn)購(gòu)嵐圖汽車約9496.68萬(wàn)元的注冊(cè)資本，同時(shí)披露嵐圖汽車增資后估值約為386億元。
8月11日上午，東風(fēng)集團(tuán)股份宣布當(dāng)日起短暫停牌，理由是“以待刊發(fā)一份載有公司內(nèi)幕消息的公告”。如今，靴子總算落地。
IPO對(duì)于嵐圖汽車來(lái)說(shuō)已是老生常談。2023年期間，嵐圖汽車高層曾多次公開提及IPO計(jì)劃，彼時(shí)稱若月銷量達(dá)到1萬(wàn)輛級(jí)別將會(huì)考慮IPO。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，嵐圖汽車?yán)塾?jì)銷量66680輛，同比增長(zhǎng)85.8%，自今年3月以來(lái)，已穩(wěn)定5個(gè)月銷量破萬(wàn)。
今年7月，針對(duì)是否會(huì)繼續(xù)考慮IPO一事，嵐圖汽車COO蔣燾接受南都·灣財(cái)社記者采訪時(shí)表示，嵐圖是否IPO，更核心的是先明確“上市的目的”——是企業(yè)缺錢需要融資，還是希望通過(guò)上市推動(dòng)企業(yè)管理正規(guī)化，抑或是借助上市提升品牌影響力。
蔣燾彼時(shí)率先否定了第一種可能。他指出，從2019年成立至今的6年時(shí)間里，嵐圖汽車在資金投入上較為克制，整體花費(fèi)不多，相較于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，投入規(guī)模僅相當(dāng)于“別人家分一個(gè)系數(shù)”的水平，屬于“小企業(yè)”范疇，資金使用非常謹(jǐn)慎。
蔣燾進(jìn)而指出，嵐圖汽車不會(huì)將“上市”作為目標(biāo)本身，不會(huì)“為了上市而上市”。至于最終是否啟動(dòng)IPO，需根據(jù)嵐圖汽車實(shí)際的發(fā)展情況來(lái)決定，相關(guān)計(jì)劃若實(shí)施，會(huì)在合適時(shí)機(jī)進(jìn)行披露。
值得一提的是，今年對(duì)于嵐圖汽車來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，其內(nèi)部已立下年銷20萬(wàn)臺(tái)的“軍令狀”，截至目前，嵐圖汽車目標(biāo)達(dá)成率僅為33%。但嵐圖對(duì)于目標(biāo)完成充滿信心。李博曉透露，嵐圖將銷量貢獻(xiàn)的大頭放在了下半年，因?yàn)榻衲晁械男庐a(chǎn)品、新技術(shù)都會(huì)在下半年交付，包括嵐圖FREE+、知音改款以及后面的新車型。
南方都市報(bào)（nddaily）報(bào)道
南都·灣財(cái)社記者 陳鏡安
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